Prix du sucre : le marché mondial s’emballe, l’Europe reste à la traîne

Le prix du sucre a bondi de près de 20 % sur le marché mondial depuis début août, porté par les spéculateurs et les craintes liées à El Niño. En Europe, la reprise est plus timide, alors que les rendements betteraviers s’annoncent très mauvais en France.

« Le marché mondial se réveille ! », annonce la CGB dans son point de marché publié fin août sur son site. Après plusieurs mois d’atonie, le sucre brut a flambé de près de 20 % depuis le début du mois d’août, pour franchir la barre des 17,5 cts/lb.

Vendredi 28 août, le sucre brut new-yorkais a connu un plus haut de 16,5 mois en séance, selon le fournisseur de données Barchart. La hausse se poursuit en ce début de semaine, l’échéance octobre oscille autour de 17,9-18 cts/lb ce mardi 1^er septembre à la mi-journée.

« Est-ce un feu de paille ? L’avenir le dira », commente la CGB, qui explique d’abord ce bond par le comportement des spéculateurs : vendeurs nets de 6,4 Mt fin juillet, ils sont désormais acheteurs nets de 1,5 Mt.

Derrière ce retournement, il y a un facteur climatique : le phénomène El Niño, qui pourrait atteindre une ampleur exceptionnelle cette année et culminer entre octobre 2026 et janvier 2027, avec une mousson réduite en Inde et davantage de pluies au Brésil.

Or l’Inde, deuxième producteur mondial de sucre, a déjà soif. Au 31 août, son cumul de pluies de mousson accusait un déficit de 14 % par rapport à la normale, selon le service météorologique indien, et le ministère indien des Sciences de la Terre a averti que la saison pourrait être la plus faible depuis onze ans.

Conséquence directe : alors que le pays n’avait pas été importateur net depuis presque dix ans, New Delhi vient d’ouvrir la porte à 1 Mt de sucre brut sans droits de douane jusqu’au 31 octobre.

Au Brésil, premier producteur mondial de sucre, El Niño amplifierait au contraire les pluies. Cela pourrait freiner une fin de campagne sucrière déjà ralentie après un démarrage très dynamique : en juin, les volumes de canne transformés ont reculé de 14 % sur un an, précise la CGB.

Sur les premiers mois de campagne, le Centre-Sud du pays a produit 12 % de sucre de moins qu’un an plus tôt, tandis que la production d’éthanol a augmenté de 20 %. Cet arbitrage en faveur du carburant devrait se poursuivre : « le pays est passé de l’E30 à l’E32 depuis le 1^er août, pour une durée de 6 mois renouvelable » et « la taxation des carburants pourrait encourager encore davantage la filière bioéthanol, dans un contexte de pétrole cher ».

Résultat, les bilans mondiaux sont revus. La campagne qui court d’octobre 2025 à septembre 2026 est toujours estimée en excédent : + 1,9 Mt selon S & P, + 1,7 Mt selon Global Data. Mais l’ampleur du déficit sur la campagne 2026/2027 divise les analystes : Czarnikow table sur — 0,9 Mt, StoneX sur — 1,7 Mt, Global Data sur — 2,2 Mt… quand S & P prévoit encore un excédent de 3,5 Mt.

En Europe, le réveil est plus mou, note la CGB : le spot n’a gagné que 40 €/t en trois semaines (moins de 10 %), « porté par le contexte mondial et les prévisions de (très) mauvais rendements, particulièrement en France, Royaume-Uni, Belgique et Allemagne du Sud ».

Le 27 août, l’Observatoire européen du marché du sucre a annoncé une production communautaire 2026 en recul de 19 % par rapport à l’an dernier, à 13,4 Mt. S & P Global situe la production cumulée de l’UE et du Royaume-Uni à 14,98 Mt, au plus bas depuis onze ans, un niveau lié à la météo sèche et chaude de l’été.

Reste une inconnue, pointée par la CGB : la proportion du sucre européen vendue avant l’été. Le risque est que le prix ait été fixé sur l’essentiel des volumes avant la reprise mondiale et avant que le déficit européen ne soit acquis.

Côté charges, une consolation : « il est heureux que les opérateurs se soient couverts sur le gaz, car il s’envole à un niveau jamais vu : au-delà des 65 €/MWh. C’est trois fois la valeur du début de l’année… »